Die Immobilie als Kapitalmarktprodukt - Verbriefte Anlagen in Immobilien

Mit der Zulassung von REITs wird nun auch in Deutschland ein attraktives, schon weltweit stark genutztes Produkt der indirekten Kapitalanlage in Immobilien neben den schon etablierten indirekten Produkten des offenen Publikums- und Spezialfonds verfügbar sein. Diesen Produkten sind die Vorteile gemeinsam, dass sie, unter Nutzung professionellen Immobilienmanagements, eine Beteiligung mit kleinen Beträgen ermöglichen, zu geringen Transaktionskosten handelbar und jederzeit veräußerbar sind, die Streuung der Anlagerisiken erlauben und eine laufende Information über die Werthaltigkeit der Anlage liefern. Für die privaten und institutionellen Investoren gilt es, die ihren Anlagezielen adäquaten Produkte zu identifizieren. Dazu müssen sie zum einen die rechtlichen und steuerlichen Gegebenheiten kennen, zum andern (und wichtigeren) die hauptsächlichen Werttreiber und Risikofaktoren der Anlageformen verstehen. In gleicher Weise sollten die Initiatoren der kapitalmarktbezogenen Immobilienprodukte möglichst genau einschätzen können, welche Gestaltungen und Aktivitäten der Finanzmarkt belohnt oder abstraft. Die Expertengruppe "Immobilien" der DVFA will mit diesem Buch einen zentralen Beitrag zur Versachlichung der Diskussion und zur Schaffung fundierter Grundlagen für Entscheidungen zur Kapitalanlage in verbrieften Immobilien liefern. Die dominante Fragestellung ist, die verfügbaren Varianten indirekter Immobilienanlagen in Bezug auf ihre Zielbeiträge für potentielle Kapitalanleger zu vergleichen. Hierzu ist es notwendig, nicht nur empirische Daten erzielter Renditen und ausgewiesener Risiken gegenüber zu stellen. Vielmehr wird systematisch auch nach Gründen/Ursachen für differierende Zielbeiträge gesucht werden. Das Buch beantwortet folgende Fragen: Was ist das einheitliche und angemessene Modell für die Bewertung von indirekten Immobilienanlagen? Welche Bewertungsmethoden werden für die Immobilienanlagen vorgeschlagen, gesetzlich vorgegeben und praktisch eingesetzt? Sind diese Methoden problemadäquat und für alle Anlagetypen kompatibel? Wie wirkt sich eine unterschiedliche steuerliche Behandlung auf den Wert des Kapitalmarktprodukts aus? Welche Informationsbedarfe hat der Anleger (bzw. der Analyst)? Welche Vorschriften und praktischen Gegebenheiten der Offenlegung der Immobilienbestände und ihrer Bewertungen stehen den Bedarfen gegenüber? Wie unterscheiden sich hierbei die einzelnen Immobilienanlageprodukte? Welche Auswirkungen könnten hier unterschiedliche Rechnungslegungsstandards haben? Wie lassen sich Risiken von Immobilienanlagen korrekt erfassen? Welches Kapitalmarktverhalten von REITs lässt sich auf etablierten Märkten beobachten? Sind sie auf Deutschland übertragbar? Welche weiteren Faktoren führen zu gerechtfertigten Unterschieden in der der Wertfindung von Immobilienprodukten? Das Buch richtet sich an private und institutionelle Investoren und hilft ihnen, die ihren Anlagezielen adäquaten Produkte zu identifizieren. Gleichzeitig werden Studierende der Immobilienwirtschaft angesprochen.