Währungsderivate - Praxisleitfaden für ein effizientes Management von Währungsrisiken

von: Michael Bloss, Nadine Eil, Dietmar Ernst, Harald Fritsche, Joachim Häcker

De Gruyter Oldenbourg, 2009

ISBN: 9783486592580

Sprache: Deutsch

173 Seiten, Download: 1515 KB

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Währungsderivate - Praxisleitfaden für ein effizientes Management von Währungsrisiken

	Geleitwort	6
	Über die Autoren	8
	Vorwort	9
	Inhalt	10
	TEIL A Währungsmanagement international tätiger Unternehmen	16
	1 Devisen- und Finanzmärkte	16
	1.1 Finanzmärkte – Begriffsdefinition und Kategorisierung	16
	1.2 Der Geldmarkt	17
	1.2.1 Definition	17
	1.2.2 Marktteilnehmer	18
	1.2.3 Produkte	18
	1.3 Der Kapitalmarkt	19
	1.3.1 Definition	19
	1.3.2 Marktteilnehmer	19
	1.3.3 Produkte	20
	1.4 Der Interbankenmarkt	22
	1.4.1 Definition	22
	1.4.2 Marktteilnehmer	23
	1.4.3 Produkte	23
	1.5 Der Devisenmarkt	23
	1.5.1 Definition	23
	1.5.2 Marktteilnehmer	23
	1.5.3 Volumina	24
	1.5.4 Produkte	25
	2 Bedeutung des Devisenmarktes für deutsche Unternehmen	27
	2.1 Bedeutung einer Währung für die Volkswirtschafteines Landes	27
	2.2 Fallstudien: Wie erfolgt Währungsrisikomanagement indeutschen Unternehmen?	27
	2.2.1 Siemens AG	28
	2.2.2 E.ON AG	30
	2.2.3 Linde AG	32
	2.2.4 SAP AG	33
	2.2.5 Volkswagen AG	35
	2.2.6 Deutsche Telekom AG	37
	2.2.7 Deutsche Lufthansa AG	39
	2.2.8 BASF AG	40
	2.3 Fazit	42
	3 Auswirkungen der Finanzkrise auf die Devisenmärkte	44
	3.1 Japanischer Yen versus Britisches Pfund:Rekordstärke versus Rekordschwäche in 2008	44
	3.1.1 Der japanische Yen	44
	3.1.2 Das Britische Pfund	46
	3.2 Island: Abwertung der Krone infolge der FinanzundStaatskrise	48
	3.3 Ungarn: Starke Abwertung des Forintinfolge der Finanzkrise	1
	TEIL B Rahmenbedingungen für Währungsmanagement	51
	4 Verschiedene Währungssysteme	51
	4.1 Grundlagen	51
	4.2 Wechselkursregelung ohne eigene Währung.	52
	4.3 Feste Wechselkursregelungen	52
	4.4 Völlig freie Wechselkurse („free floating“)	53
	4.5 Systeme der geregelten freien Wechselkurse	54
	5 Grundlegende Paritätsbeziehungen	56
	5.1 Grundlagen	56
	5.2 Zinsparität (Interest rate parity)	58
	5.3 Portfoliomodelle	61
	5.4 Dynamische Portfoliomodelle	62
	5.5 Monetaristische Wechselkurstheorie	62
	5.6 Das Dornbusch Modell	63
	5.7 Kaufkraftparität (Purchasing Power Parity)	63
	5.8 Einkommenstheorie	66
	5.9 Fisher Effekt	66
	5.10 Internationaler Fisher Effekt	67
	5.11 Unbiased-forward-rate theory	68
	5.12 Zusammenfassung	68
	5.13 Bewertung der traditionellen Wechselkursmodelle	69
	6 Risiken	70
	6.1 Risiko-Konzepte	70
	6.1.1 Ökonomisches Währungsrisiko	70
	6.1.2 Transaktionsrisiko	71
	6.1.3 Translationsrisiko	72
	7 Externe Kurssicherung	75
	7.1 Grundlagen	75
	7.1.1 Devisenkursnotierung	75
	7.1.2 Kursspanne und Cross-Rates	75
	7.1.3 Derivate auf Währungen	77
	7.2 Devisenkassageschäfte	78
	7.3 Klassische Devisentermingeschäfte	80
	7.3.1 Einsatzmöglichkeiten	81
	7.3.2 Non-deliverable forwards (NDFs)	82
	TEIL C Währungsderivate	83
	8 Devisenswaps	83
	8.1 Zins- und Währungsswap	86
	8.2 Komplexe Swaps	87
	8.3 Swaption	102
	9 Devisenfutures	105
	9.1 Einsatzmöglichkeiten von Devisenfutures	106
	9.1.1 Spekulant	106
	9.1.2 Hedger	107
	9.1.3 Spreader	108
	9.1.4 Arbitrageur	108
	9.2 Preisbildung von Devisenfutures	109
	9.3 Einsatz von Devisenfutures im Portfoliomanagement	109
	10 Devisenoptionen und Strategien	113
	10.1 Einführung in Devisenoptionen	113
	10.1.1 Definitionen und Terminologie	113
	10.1.2 Preis einer Option	115
	10.1.3 Die Griechen – Einflussparameter einer Option	120
	10.2 Devisenoptionsprodukte – Plain Vanilla	123
	10.2.1 Long Options (Kauf der Option)	124
	10.2.2 Short Options (Verkauf der Option)	127
	10.2.3 Kombinationen aus Plain-Vanilla-Optionen	129
	10.3 Exotische Devisenoptionen	139
	10.3.1 Barriers	139
	10.3.2 Average Options / Durchschnittsoptionen	140
	10.3.3 Lookback	141
	10.3.4 Cliquet und Ladder Option	141
	10.3.5 Chooser	141
	10.3.6 Digitale / Binäre (Binary) Optionen	142
	10.3.7 Basket	143
	10.3.8 Compound	144
	10.3.9 Optionen mit aufgeschobener Prämienzahlung	145
	10.3.10 Rainbow Optionen	145
	10.3.11 Options on Currency Futures	146
	10.3.12 Window – Optionen	146
	10.3.13 Weitere exotische Devisenoptionen	146
	10.4 Strukturen aus exotischen	147
	Devisenoptionen / Structured Forwards	147
	10.4.1 Devisentermingeschäft mit Partizipationschance	148
	10.4.2 Bonus Forward	151
	10.4.3 Partizipationsgeschäft „steigender Euro“	153
	10.4.4 Partizipation steigender oder fallender Euro	156
	10.4.5 Vergleich der Strukturen	159
	11 Fazit und Ausblick	161
	12 Fragen und Antworten	163
	12.1 Fragen	163
	12.2 Antworten	163
	13 Literatur- und Quellenverzeichnis	165
	Bücherquellen	165
	Zeitschriftenartikel	166
	Internet	167
	14 Anhang	169
	14.1 Glossar	169
	14.2 Währungsswap Beispieltext	172
	14.3 Listed Derivatives (FX) an der CME in Chicago	173

Währungsderivate - Praxisleitfaden für ein effizientes Management von Währungsrisiken

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